جزوه کامل و تایپ شده متون مالی 2 با کیفیت مناسب
دانلود جزوه
دانلود کتاب متون مالی 2 دکتر حسن زاده علی آبادی دکتر مهدی تقوی پیام نور ارشد مدیریت
:
((؛((()؛((““““““
ً-““—به معنای شرکت ی ثالثی هستند که کاری را برای شرکت اصلی انجام می دهند.
Third, successful companies have enough capital to execute their plans and support their operations. For example, most companies need cash to purchase land, buildings, equipment, and materials. Companies can reinvest a portion of their earnings, but most must also raise additional funds externally, by some combination of selling stock and/or
borrowing in the financial markets.
Just as a stool needs all three legs to stand, a successful company must have all three
attributes: skilled people, strong external relationships, and sufficient capital.
سوم، شرکت ی موفق برای اجرای طرح و پرداخت هزینه ی امور اجرایی خود(پشتیبانی فعالیت ی خود)،
سرمایه کافی در اختیار دارند. به عنوان مثال، بیشتر شرکت برای خرید زمین، ساختمان، تجهیزات و مواد اولیه نیاز به وجه نقد دارند. شرکت می توانند قسمتی از درآمد را مجدداً سرمایه گذاری نمایند ولی اغلب باید از طریق ترکیبی از فروش سم و / یا استقراض از بازاری مالی، سرمایه بیشتری از خارج از شرکت، جمع آوری نمایند.
همان گونه که یک سه پایه برای ایستادن دانلود جزوه متون مالی 2 به هر 3 پایه خود دارد، یک شرکت موفق باید هر 3 ویژگی را داشته باشد: افراد ماهر، روابط بیرونی قوی، و سرمایه کافی.
جزوه متون مالی 2
شروع یک کسب و کار شخصی
بسیاری از شرکت به صورت یک کسب و کار شخصی(گاهی به آن مالکیت ثبت نشده می گویند)آغاز به کار می کنند که یک کسب و کار ثبت نشده متعلق به یک نفر است. شروع یک کسب و کار به صورت کسب و کار شخصی، ساده است ـ ک نفر می تواند پس از اخذ مجوزی شهری یا ایالتی لازم، فعالیت را شروع کند. کسب و کار شخصی، 3 مزیت دانلود جزوه متون مالی 2 دارد:((1به سادگی و با هزینه کم، شکل می گیرد،((2تحت نفوذ تعداد کمی از قواعد دولتی قرار دارد، و((3مالیات بر درآمد شرکت به درآمد این کسب و کار تعلق نمی گیرد و تن به درآمد شخصی مالک، مالیات تعلق می گیرد.
کلمه incorporate در زبان انگلیسی به معنـای ثبت شرکت و incorporated به معنای“ثبت شده“است. شرکت از زمان ثبت، شخصیت حقوقی پیدا می کند. پیشوند Un که پیش از این کلمه قرار گرفته است در زبان انگلیسی بـرای نفی فـعل به کار می رود. بنابراین کلمه Unincorporated به معنای“ثبت نشـده“می باشد.
با این وجود، کسب و کار شخصی، سه دانلود جزوه متون مالی 2 مهم دارد:(1 (برای یک کسب و کار شخصی، جمع آوری سرمایه لازم برای توسعه، مشکل است،((2مالک کسب وکار نسبت به دیون آن کسب و کار، مسئولیت نامحدود دارد که ممکن است به خساراتی بیش از میزان پولی که او(مرد یا زن)در شرکت سرمایه گذاری کرده است منجر شود(حتی ممکن است اعتبار دهندگان بتوانند خانه مالک یا سایر اموال شخصی وی را مصادره کنند) و (3) طول عمر یک کسب و کار شخصی محدود به طول عمر مؤسس آن است. به همین 3 دلیل، کسب و کاری برای کسب و کاری کوچک استفاده می شوند.
4 Financial Texts for Financial Management Students Section 1
مسئولیت نامحدود شخصی (Unlimited personal liability) در مقابل مسئولیت محدود قرار دارد. در شرایطی که مسئولیت شخص، محدود باشد، مسئولیت وی در مقابل دیون شرکت به درصد سم وی از سم شرکت بستگی دارد. در صورتی که در شرایط مسئولیت نامحدود، شخص در مقابل تمامی دیون شرکت مسئول است.
More Than One Owner: A Partnership
Some companies start with more than one owner, and some proprietors decide to add a partner as the business grows. A partnership exists whenever two or more persons associate to conduct a noncorporate business for profit. Partnerships may operate under different degrees of formality, ranging from informal, oral understandings to formal
agreements filed with the secretary of the state in which the partnership was formed. Partnership agreements, whether formal or informal, define the ways any profits and losses are shared between partners. The major advantage of a partnership is its low cost and ease of formation. Similar to a proprietorship, a partnership ‘s income is not subject to corporate taxation but is taxed only as a part of the partners’ personal incomes. The disadvantages are similar to those associated with proprietorships: (1 ) unlimited liability, (2) limited life of the organization, (3) difficulty transferring ownership, and (4)
difficulty raising large amounts of capital.
بیش از یک مالک: یک شراکت
بعضی از شرکت با بیش از یک مالک شروع به دانلود جزوه متون مالی 2 می کنند و برخی از کسب و کاری شخصی با رشد کسب و کار، تصمیم به افزودن یک شریک می گیرند. یک شراکت زمانی شکل می گیرد که دو یا چند نفر برای به دست آوردن سود، یک کسب و کار غیر شرکتی را آغاز می کنند. شراکت ممکن است در سطوح مختلفی از رسمیت، عمل کند که محدوده آن از غیررسمی، تفاهم شفاهی تا موافقتنامه رسمی که در محضر ایالتی که شراکت در آن شکل گرفته، ثبت شده باشد تغییر می کند. توافق ی شراکت، اعم از رسمی یا غیر رسمی، دانلود جزوه متون مالی 2 تقسیم هر نوع سود یا زیان بین شرکا را تعیین می کنند. مزیت اصلی یک شراکت، هزینه پایین و شکل گیری آسان است. همانند کسب و کاری شخصی، درآمد یک شراکت، مشمول مالیات شرکت نشده و تن مشمول مالیات درآمد شخصی شرکا می شود. معایب شراکت، مشابه معایب یک کسب و کار شخصی است:((1مسئولیت نامحدود،((2طول عمر محدود تشکیلات،((3سختی انتقال مالکیت، و((4سختی جمع آوری مقادیر زیاد سرمایه.
دانلود رایگان جزوه متون مالی 2
چندین مالک: یک شرکت
در صورتی که افراد زیادی بخواهند در یک کسب و کار شراکت کنند، به سمت شکل دهی یک شخصیت حقوقی به نام شرکت می رویم.
بسیاری از شراکت در دانلود جزوه متون مالی 2 مقادیر عمده سرمایه، مشکل . برای کسب و کاری با رشد کم، مشکلی نیست ولی چنانچه کالا یا خدمات نای کسب و کار واقعاً در بازار موفق باشد، و نا کسب و کار برای سرمایه گذاری در فرصت ی موجود، نیاز به جمع آوری مقادیر زیادی پول داشته باشد، مشکل جذب سرمایه، تبدیل به یک مانع خواهد شد. بنابراین، بسیاری از شرکت ی مترقی نظیر و میکروسافت که کار خود را به صورت یک کسب و کار شخصی یا یک شراکت آغاز کردند، در یک مقطع زمانی، نیاز به تبدیل کسب و کار خود به یک شرکت را دانلود جزوه متون مالی 2. برخی از شرکت انتظار رشد دارند، عملاً کار خود را به شرکت آغاز می کنند. یک شرکت قانونی است که توسط یک ایالت به وجود آمده و شخصیت آن با شخصیت مدیران و مالکان شرکت، متفاوت است. این تفاوت، سه مزیت عمده به شرکت می دهد:((1طول عمر نامحدود،((2سهولت قابلیت انتقال منافع مالکیت، و((3مسئولیت محدود ـ زیان ی شرکت به میزان سرمایه گذاری انجام شده محدود است.
دانلود رایگان جزوه متون مالی 2
هدف اولیه یک شرکت: ارزش
عبارت Value Maximization به معنای دانلود جزوه متون مالی 2 سازی ارزش یک شرکت است که اولین هدف صاحبان یک شرکت می باشد و ممکن است با هدف مدیران آن شرکت(که می توانند از بین باشند یا خیر)متفاوت باشد.
، صاحبان یک شرکت هستند و آن سم را می خرند به این دلیل که می خواهند بازده خوبی از سرمایه گذاری خود به دست آورند بدون این که در معرض ریسک غیر ضروری قرار گیرند. در اغلب موارد، اعضای هیئت مدیره را انتخاب می کنند و پس از آن این افراد، مدیران را انتخاب می کنند تا فعالیت ی روزمره شرکت را انجام
6 Financial Texts for Financial Management Students Section 1
دهند. از آنجا که فرض بر این است که مدیران به نیابت از عمل می کنند، باید سیاست را اتخاذ کنند که ارزش را افزایش می دهد. بنابراین در طول این دوره، فرض ما بر این است که هدف اولیه مدیران
در نمودار ی سازمانی به کلمه Directors برمی خوریم که به معنای اعضای هیئت مدیره است. اگر یکی از اعضای هیئت مدیره، مدیر شرکت باشد به وی Managing Director می گویند.
The market price is the stock price that we observe in the financial markets . We later explain in detail how stock prices are determined, but for now it is enough to say that a company’s market price incorporates the information available to investors. If the market price reflects all relevant information, then the observed price is also the fundamental or intrinsic price . However, investors rarely have all relevant information . For example, companies report most major decisions, but sometimes withhold critical information to prevent competitors from gaining strategic advantages. Also companies obviously don’t
tell investors about all of the minor daily decisions.
قیمت بازار، قیمت سمی است که ما در بازاری دانلود جزوه متون مالی 2 مشاهده می کنیم.بعداً به صورت مشروح خواهیم گفت که قیمت سم چگونه تعیین می شود، کافی است بگوییم که قیمت بازار سم، ناشی از اطلاعات در دسترس سرمایه گذاران است. اگر قیمت بازار نشان دهنده تمامی اطلاعات باشد، آنگاه قیمت مشاهده شده قیمت واقعی یا ذاتی سم نیز می باشد. با این وجود به ندرت سرمایه گذاران تمامی اطلاعات مرتبط را در اختیار دارند. به عنوان مثال، شرکت مهم تصمیمات خود را گزارش می کنند ولی گاهی دانلود جزوه متون مالی 2 حیاتی را نگاه می دارند تا از دسترسی رقبا به مزیت ی استراتژیک جلوگیری نمایند. همچنین بدیهی است که شرکت در مورد تصمیمات جزئی روزانه، صحبت نمی کنند.
حداکثر سازی قیمت سم و رفاه اجتماعی
7 Financial Texts for Financial Management Students Section 1
اگر یک شرکت برای به حداکثر رساندن ارزش سم خود تلاش نماید، برای جامعه خوب است یا بد؟ به طور کلی، خوب است. بعضی از دلایل این امر به شرح زیر است:
1 ـ تا حدود زیادی، صاحبان سم همان افراد جامعه هستند. تا هفتاد و پنج سال پیش این گفته واقعیت نداشت چرا که مالکیت اغلب سم در دست یک گروه تقریباً کوچک که شامل افراد متمول می شد، بود.از آن پس رشد سریعی در سرمایه گذاری صندوق ی بازنشستگی، شرکت ی بیمه عمر و صندوق ی سرمایه گذاری به وجود آمد.
امروزه این مالک بیش از 58 درصد همه سم هستند که بدین معنی است که اغلب افراد به صورت غیر مستقیم در بازار سم،هستند.
دانلود رایگان جزوه متون مالی 2
2 ـ انتفاع مصرف کنندگان. به دانلود جزوه متون مالی 2 رساندن ارزش سم نیاز به روش و روندی کارآمد و کم هزینه دارد که کالا و خدمات با کیفیت بالا را با کمترین قیمت تولید نمایند. این بدان معناست که شرکت باید کالا و خدماتی را ارائه کنند که مشتریان می خواهند و به آن نیاز دارند، که این به فن آوری و محصولات جدید منتهی می شود. همچنین شرکت که ارزش سم خود را به حد اکثر می رسانند، باید با خلق ارزش برای مشتریان به شکل خدمات کارآمد و مؤدبانه ) افتخاری، مجانی (، و موجودی انبار کافی، و محل دانلود جزوه متون مالی 2 برای ارائه کالا و خدمات، فروش خود را افزایش دهند.
3. Employees benefit. There are cases in which a stock increases when a company announces a plan to lay off employees, but viewed over time this is the exception rather than the rule. In general, companies that successfully increase stock prices also grow and
add more employees, thus benefiting society.
3 ـ انتفاع کارکنان. مواردی وجود دارد که زمانی که یک شرکت اعلام می کند قصد تعدیل نیرو دارد، قیمت سم آن شرکت افزایش می یابد ولی با نگاهی به گذشته می بینیم این امر بیشتر یک استثناست تا یک . شرکت که قیمت سم خود را به شکلی موفق افزایش می دهند، رشد کرده و نفرات بیشتری استخدام می کنند، که به جامعه سود می رساند.
Managerial Actions to Maximize Shareholder Wealth
What types of actions can managers take to maximize shareholder wealth? To answer this question, we first need to ask , “What determines a firm’s value? In a nutshell, it is a
company’s ability to generate cash flows now and in the future.
8 Financial Texts for Financial Management Students Section 1
فعالیت ی مدیریتی برای به حداکثر رساندن دارایی
مدیران چه فعالیت یی می توانند انجام دهند تا دارایی به حداکثر خود برسد؟ برای پاسخ به این سؤال، باید اول بپرسیم“چه چیزی ارزش شرکت را تعیین می کند؟“ به طور خلاصه، توانایی شرکت در خلق جریان ی نقدی در حال و آینده(به عبارت دیگر توانایی شرکت در فروش کالای خود و تبدیل آن به پول نقد).
We address different aspects of this in detail throughout the book, but we can lay out three basic facts now: (1) Any financial asset, including a company’s stock, is valuable only to the extent that it generates cash flows; ( 2) the timing of cash flows matters – cash received sooner is better; and (3) investors are averse to risk, so all else equal, they will pay more for a stock whose cash flows are relatively certain than for one whose cash flows are more risky. Because of these three facts, managers can enhance their firms’ value by increasing the size of the expected cash flows, by speeding up their receipt, and
by reducing their risk.
در طول کتاب به جنبه ی مختلفی از این امر دانلود جزوه متون مالی 2 پرداخت، ولی فعلاً می توانیم به سه جنبه اساسی اشاره کنیم:((1 هر دارایی مالی از جمله سم شرکت، تن به اندازه جریان وجوه نقدی که ایجاد می کند ارزش دارد؛((2زمانبندی جریان وجوه نقد اهمیت دارد ـ وجوه نقدی که زودتر دریافت می شوند، ارزش بیشتری دارند؛ و((3سرمایه گذاران ریسک گریز هستند، بنابراین در شرایط مساوی، برای سمی که جریان وجوه نقدی آن مشخص است، پول بیشتری می پردازند تا سمی که جریان وجوه نقدی آن ریسک بیشتری دارد. به دلیل این سه واقعیت، مدیران می توانند با افزایش میزان جریان وجوه نقدی مورد انتظار، سرعت بخشیدن به دریافت این وجوه نقد، و کاهش ریسک این دانلود جزوه متون مالی 2، ارزش شرکت خود را افزایش دهند.
دقت کنید کلمه این (This) در این جمله به جمله قبلی یعنی“توانایی شرکت در خلق جریان ی وجوه نقدی در حال و آینده“اشاره دارد.
The cash flows that matter are called free cash flows (FCF), not because they are free, but because they are available for distribution to all of the company’s investors, including creditors and stockholders. The three primary determinants of free cash flows are (1)
sales revenues, (2) operating costs and taxes, and (3) required investments in operations.
جریان ی وجوه نقدی ارزش دانلود جزوه متون مالی 2 که آزاد (Free) هستند، نه به این دلیل که این وجوه نقد مجانی هستند بلکه به این دلیل که امکان تقسیم آن بین تمام سرمایه گذاران شرکت، از جمله وام دهندگان وجود دارد. سه عامل تعیین کننده مؤثر بر جریان وجوه نقدی عبارتند از((1درآمدی ناشی از فروش؛((2هزینه ی عملیاتی و مالیات ؛ و((3سرمایه گذاری لازم برای عملیات.
Sales revenues depend on the current level of unit sales, the price per unit, and expected future growth rates;
The second determinant of cash flows is the combined impact of operating costs and taxes, which determines the amount of after-tax profit, that is available to investors after
the company pays its employees and suppliers.
درآمدی ناشی از فروش به میزان فروش فعلی، قیمت هر واحد و نرخ رشد مورد انتظار در آینده، بستگی دارد.
عامل دوم ترکیبی است از هزینه ی عملیاتی و مالیات که تعیین کننده مقدار سود بعد از مالیات است، که پس از اینکه شرکت هزینه ی پرسنلی و هزینه ی تأمین کنندگان را پرداخت کرد، در دسترس سرمایه گذاران است.
9 Financial Texts for Financial Management Students Section 1
The third factor affecting cash flows is the amount of money a company must invest in its operations (including assets such as factories, equipment , computer systems, and inventory). In short, it takes cash to create cash. But each dollar tied up in operations is a dollar that is unavailable for distribution to investors. Therefore, reducing asset
requirements increases cash flows, which increases the stock price.
عامل سوم مؤثر بر جریان وجوه نقدی، میزان دانلود جزوه متون مالی 2 است که شرکت باید برای هزینه ی عملیاتی خود سرمایه گذاری نماید(شامل دارایی یی همانند کارخانه، ابزارآلات، سیستم ی کامپیوتری و موجودی انبار). به طور خلاصه، برای به دست آوردن پول باید پول خرج کرد. ولی هر ریالی که درگیر عملیات باشد، ریالی است که نمی توان آن را بین سرمایه گذاران توزیع نمود. بنابراین، کاهش نیاز به دارایی ، جریان وجوه نقدی را افزایش می دهد که خود باعث افزایش قیمت سم می شود.
As these examples indicate, there are many ways to improve free cash flows. All of them require the active participation of many departments – including marketing, engineering, and logistics . One of the financial manager’s roles is to show others how their actions
will affect the company’s ability to generate cash flow.
همان گونه که این مثال نشان می دهند، راه ی زیادی برای افزایش جریان وجوه نقدی وجود دارد که هر یک از این راه نیازمند شرکت فعالانه واحدی مختلفی ـ شامل بازاریابی، مهندسی و حمل و نقل ـ می باشد. یکی از نقش ی مدیر مالی این است که به سایرین نشان دهد چگونه فعالیت ی آنان بر توانایی شرکت در ایجاد جریان وجوه نقدی مؤثر است.
فصل دوم: چرخه عمر یک شرکت تازه تأسیس
اغلب کسب و کار به صورت یک کسب و کار شخصی و یا به جزوه متون مالی 2 رت یک شرکت خصوصی شروع به کار می کنند و سپس هم زمان با رشد کسب و کاری موفق تر، زمانی می رسد که آن تبدیل شدن به یک شرکت بزرگ را مطلوب می بینند. در ابتدا، سم شرکت متعلق به مدیران مؤسس شرکت و کارکنان کلیدی آن است. حتی شرکت ی تازه تأسیسی که در نیت هستند، معمولاً به دلیل نرخ رشد بالا و هزینه ی توسعه کالا، با جریان وجوه نقدی آزاد منفی مواجه هستند؛ بنابراین در طول این سال ی رشد، ناچار از تأمین سرمایه می باشند. چنانچه مدیران مؤسس شرکت، تمامی منابع مالی خود را در شرکت سرمایه گذاری کنند، باید به منابع مالی خارج از شرکت روی آورند. شرکت ی تازه معمولاً فرصت ی رشد بیشتری نسبت به
11 Financial Texts for Financial Management Students Section 2
دارایی ی خود دارند و بخصوص از مشکلات بزرگ حاصل از اطلاعات نامتقارن، رنج می برند. بنابراین همان گونهکه قبلاً در مورد آن بحث کردیم، مجبورند ابتدا از طریق سم و سپس اوراق قرضه، به تأمین سرمایه بپردازند.
مدیران مؤسس شرکت Firm’s founding managers
شرکت ی تازه تأسیس Startup firms
جریان نقدی آزاد منفی (دخل شرکت کمتر از خرج آن است) Negative free cash flow
عرضه عمومی به معنای فروش بخشی از سم یک دانلود جزوه متون مالی 2 به سرمایه گذاران خارج از شرکت و سپس اجازه معامله شدن آن در بازار عمومی است. به عنوان مثال خطوط هوایی JetBlue، Aeropostale، ناشر این کتاب یعنی شرکت تامسون و بسیاری از شرکت ی دیگر در سال 2002 این گام را برداشتند. در مورد مزایا و معایب شدن بعداً بحث خواهیم کرد.
ارائه سم به عموم Go Public
1 ـ افزایش امکان نقدشوندگی و فراهم آوردن امکان بهره دانلود جزوه متون مالی 2 سرمایه گذاران از سرمایه خودشان. سم یک شرکت خصوصی یا سمی که در انحصار افراد خاصی هستند، قابل نقد شدن نیستند. اگر یکی از مالکین بخواهد تعدادی سهم بفروشد، یافتن یک خریدار آماده، کاری مشکل است و حتی اگر خریداری پیدا شود، قیمت منتشر شده ای وجود ندارد تا بتوان از آن به عنوان قیمت پایه در معامله سم استفاده کرد.
2 ـ به سرمایه گذاران اجازه ایجاد تنوع می دهد. با رشد شرکت و ارزشمندتر شدن آن، بیشتر سرمایه اغلب سرمایه گذاران، درگیر شرکت است. با فروش تعدادی از سم به صورت عرضه عمومی، آن می توانند در
دارایی خود ایجاد تنوع نمایند و ریسک سبد سرمایه گذاری خود را کاهش دهند.
3 ـ تسهیل در تأمین وجوه نقد جدید برای شرکت. چنانچه یک شرکت خصوصی بخواهد سم جدیدی بفروشد، مجبور است به صاحبان موجود خود رجوع نماید که ممکن است پولی نداشته باشند یا نخواهند تخم مرغ ی بیشتری را در یک سبد قرار دهند(اشاره به ضرب انگلیسی که» نباید تمام تخم مرغ ی خود را در یک سبد بگذارید « )یا به جستجو برای سرمایه گذاران ثروتمند بپردازد. با نای وجود معمولاً یافتن سرمایه گذاران خارج از شرکت که در یک شرکت خصوصی سرمایه گذاری کنند، سخت است چرا که اگر این سرمایه گذاران خارجی، کنترل حق رأی را نداشته باشند(مالکیت بیش از 50 درصد سم)درونی / مدیران شرکت می توانند از آنان سوء استفاده کنند.
4 ـ مبنایی را برای ارزش شرکت تعیین می کند. چنانچه یک شرکت بخواهد به عنوان یک مشوق به کارکنان کلیدی خود، اختیار خرید سم را بدهد، دانستن ارزش واقعی اختیار خرید، مفید است، و کارکنان بیشتر ترجیح می دهند که سم یا اختیار خرید سمی را داشته باشند که قابلیت معامله عمومی و در نتیجه نقدشوندگی را دارند.
5 ـ تسهیل مذاکرات ادغام. زمانی که یک شرکت در حال خریداری جزوه متون حقوقی است یا به دنبال خرید شرکت دیگری است، داشتن یک قیمت مشخص، که برای خرید شرکت پرداخت شود، مفید خواهد بود.
6 ـ افزایش بازار بالقوه. بسیاری از شرکت گزارش داده دانلود جزوه متون مالی 2 فروش محصولات یا خدمات آن پس از اینکه تبدیل به یک شرکت سمی عام شدند، آسان تر بوده است.
دانلود رایگان جزوه متون مالی 2 pdf
معایب عرضه عمومی
1 ـ هزینه ی تهیه گزارش. شرکت ی سمی عام باید گزارش ی فصلی و سالانه بر اساس قواعد SEC و/یا سایر آژانس ی ایالتی مختلف تهیه نمایند. این گزارش بخصوص برای شرکت ی کوچک می تواند هزینه بر باشد.
2 ـ انتشار اطلاعات. مدیران ممکن است ()ً ؛ ()/
فهرست مطالب